Capital Structure and Thin-capitalization Rule: Case study of parent companies in Slovenia

Avtorji

  • Lidija Hauptman ,
  • Sašo Tič ,

Ključne besede:

pravilo tanke kapitalizacije, kapitalska struktura, analiza bilance stanja, dolžniško financiranje

Povzetek

Teorija opredeljuje kakovost kapitalske strukture zelo različno. Nanjo vplivajo šte- vilni dejavniki. Pri posojilih med povezanimi osebami (kot obliki dolžniškega financiranja) in prihrankih, ki jih dosežemo pri tej obliki financiranja, družbe ustvarijo t. i. davčni ščit, njegovo prekomerno izkoriščanje pa države omejujejo s pravilom tanke kapitalizacije. V prispevku smo analizirali spreminjanje kapitalske strukture na primeru izbranih obvladujočih družb v Sloveniji za obdobje 1997–2012. Raziskava razkriva, da se je delež dolžniškega financiranja po sprejetju pravila tanke kapita- lizacije v letu 2004 in kljub njegovemu zaostrovanju povečeval.

Biografije avtorja

  • Lidija Hauptman , ,

    Univerza v Mariboru, Ekonomsko-poslovna fakulteta, Slovenija
    E-pošta: lidija.hauptman@uni-mb.si

    Dr. Lidija Hauptman je docentka za področje računovodstva in revizije na Ekonomsko-poslovni fakulteti Univerze v Mariboru. Je članica programsko-organi- zacijskega odbora DRFR Maribor, članica IFA in EEA. Njeno raziskovalno delo obsega področje finančnega in davčnega računovodenja, računovodenja koncernov in obdavčitve. Je avtorica in soavtorica prispevkov v več domačih in mednarodnih publikacijah (Cobiss, številka raziskovalca 19613).

  • Sašo Tič, ,

    AD VITA d.o.o., Slovenija
    E-pošta: saso.tic@vitapur.com

    Sašo Tič je leta 2013 z odliko diplomiral na Ekonomsko-poslovni fakulteti v Mariboru s področja računovodstva in revizije z diplomsko nalogo »Analiza vpliva tanke kapitalizacije na kapitalsko strukturo izbranih podjetij«. V svoji de- vetletni karieri je sodeloval z mnogimi uspešnimi slovenskimi podjetji in opravljal predvsem vodstvena dela na področju računovodstva in financ. Kot finančni direktor je zaposlen v mednarodnem podjetju AD VITA, d. o. o.

Literatura

Berens J. L. in C. J. Cuny (1995). The Capital Structure Puzzle Revisited. The Review of Financial Studies 8 (4): 1185–1208. http://dx.doi.org/10.1093/rfs/8.4.1185

Bergant, Ž. (2003). Kapitalska ustreznost podjetij, da ali ne? V: Zbornik 35. Simpozija o sodobnih metodah v ra- čunovodstvu, financah in reviziji, I. Turk, Koordinacij- ski odbor ZRFRS in ZES (ur.). Portorož: ZFRF Slovenije, 337–361.

Bergant, Ž. (2012). Plačilna sposobnost in kapitalska ustreznost podjetja. Ljubljana: Inštitut za poslovodno ra- čunovodstvo.

Bonitete (2013). Metodologija. Dosegljivo 21. oktobra 2013 na: http://www.bonitete.si/bonitetece/files/metodologija_si_si.pdf.

Büttner, T. O., U. Schreiber, in G. Wamser (2006). Taxation and Capital Structure Choice-Evidence from a Panel of German Multinationals. Working Paper No. 1841. CEFifo, Munich.

Büttner, T., M. Overesch, U. Schreiber in G. Wamser (2008). The impact of thin-capitalization rules on multi- nationals' financing and investment decisions. Deutsche Bundesbank, Research Centre, Discussion Paper Series 1. Economic Studies, 03.

Büttner, T., M. Overesch, U. Schreiber in G. Wamser (2012). The impact of thin-capitalization rules on the capital structure of multinational firms. Journal of Public Economics 96 (11–12): 930–938. http://dx.doi.org/10.1016/j.jpubeco.2012.06.008

Drobnič, N. in B. Guzina (2003). Davek od dobička po novem. Deloitte [online]. Dosegljivo 21. oktobra 2013 na: www.gzs.si/pripone/8395.

Duhovnik, M. (2005). Politika investiranja in financiranja – 2. del. Stroški in sestava virov financiranja. Maribor: Pravna fakulteta [online]. Dosegljivo 21. oktobra 2013 na: http://www.pf.unifb.si/datoteke/dr._meta_duhovnik_-_sestava_kapitala.pdf.

Đukić, T. (2007). Institut tanke kapitalizacije v slovenskem davčnem sistemu. Davčno-finančna praksa 6–8.

Đukić, T. (2009). Vpliv načinov financiranja na obdavčitev podjetij. 9. Davčno-finančna konferenca. Dosegljivo 21. oktobra 2013 na: http://www.planetgv.si/upload/htmlarea/images/prezentacije/DFK_Dukic_Tatjana.pdf.

Đukić, T. (2011). Thin capitalization rules in EU member states. Uprava IX: 83–99.

Gajewski, D. (2012). Chosen Tax-Related and Economic Aspects of Choosing the Method of Equity Financing in Relation to Thin Capitalisation in the Countries of OECD. Contemporary Economics 6 (1): 78–84. http://dx.doi.org/10.5709/ce.1897-9254.36

Gorenje d. d. (2013). Predstavitev družbe. Dosegljivo 21. oktobra 2013 na: http://www.gorenjegroup.com/si/.

Haufler, A. in M. Runkel (2012). Firms’ financial choices and thin capitalization rules under corporate tax competition. European Economic Review 56: 1087–1103. http://dx.doi.org/10.1016/j.euroecorev.2012.03.005

Hsun, C. (2012). Optimal thin capitalisation rule in a simple endogenous growth model with tax havens. Australian Economic Papers 51 (3): 123–133. http://dx.doi.org/10.1111/j.1467-8454.2012.00427.x

Jerman, S. in M. Odar (2008). Zakon o davku od dohodkov pravnih oseb. Ljubljana: GV Založba.

Jerman, S (2008). Davek in tanka kapitalizacija (presežne obresti). Davčno-finančna praksa: 2–4.

Jovanović, T. (2013). Merjenje vpliva pravil proti davčnemu izogibanju v Evropski uniji na obdavčenje mednarodnih podjetij. Univerza v Ljubljani: Fakulteta za upravo. Dosegljivo 21. oktobra 2013 na: http://www2.fu.uni-lj.si/diplome/pdfs/doktorska/jovanovictatjana.pdf.

Juričič, D. (2006). Zaznavanje nevarnosti plačilne nesposobnosti. Naše gospodarstvo 3–4/2006.

Ključanin, E. in M. Zemljič (2004). Konvencije o izogibanju dvojnega obdavčenja dohodka in premoženja. Ljubljana: GV Založba.

Maček, M. (2003). Inšpiciranje multinacionalk – tanka kapitalizacija. Davčni bilten 8: 26–28.

Mramor, D. (2002). Teorija poslovnih financ. Magistrsko delo. Univerza v Ljubljani. Ekonomska fakulteta, Ljubljana.

Overesch, M. in G. Wamser (2006). German Inbound Investment, Corporate tax Planning and-Thin-Capita- lization Rules - A Difference-in-Difference Approach. IFO Workig Paper No. 37. Munich: Center for European Economic Research.

Poslovni sistem Mercator d. d. (2013). Predstavitev družbe. Dosegljivo 21. oktobra 2013 na: http://www.mercator.si/si/o-podjetju/.

Ribnikar, I. (2000). Financial intermediation in a small (transition) economy. Economic and business review: for Central and South-Eastern Europe 2 (2): 113–125.

Schindler, D. in G. Schjelderup (2012). Debt shifting and ownership structure. European Economic review 56 (4): 635–647. http://dx.doi.org/10.1016/j.euroecorev.2012.02.015

Weichenrieder, A., Windischbauer, H. (2008). Thin Capitalisation Rules and Company Responses Experience from German legislation. CESifo working paper, No. 2456. Dosegljivo 21. oktobra 2013 na: http://www.econstor.eu/bitstream/10419/26501/1/589227882.PDF [10. 12. 2012].

Zakonodajni viri

MSRP – Mednarodni standardi računovodskega poročanja (2008). Dosegljivo 21. oktobra 2013 na: http://www.si-revizija.si/o_siru/msrp.php.

SRS – Slovenski računovodski standardi (2006). (SRS). Ur. l. RS, št. 107/2001 (67/2003 popr., 13/2003, 43/2004, 83/2004, 28/2005, 89/2005, 9/2006, 9/2006, 9/2006, 119/2008.

Pravilnik o transfernih cenah (Ur. l. RS, št. 141/2006).

Pravilnika o davčno nepriznanih odhodkih (Ur. l. RS, št. 3/2003).

Zakon o davku od dobička pravnih oseb ZDDPO. Ur. l. RS, št. 72/1993, Ur. l. RS, št. 20/1995, 18/1996-ZDavP, 34/1996, 82/1997 Odl. US: U-I-296/95, 27/1998 Odl. US: U-I-81/96, 1/2000 Odl. US: U-I-332/97, 50/2002 Odl. US, 108/2002, 14/2003-UPB1.

Zakon o davku od dohodkov pravnih oseb ZDDPO-1. Ur. l. RS, št. 40/2004 (70/2004 popr.), Ur. l. RS, št. 54/2004-ZDavP-1, 139/2004, 17/2005-UPB1, 108/2005, 33/2006-UPB2.

Zakon o davku od dohodkov pravnih oseb ZDDPO-2. Ur. l. RS, št. 117/2006, Ur. l. RS, št. 90/2007, 56/2008, 76/2008, 92/2008, 5/2009, 96/2009, 110/2009-ZDavP-2B (1/2010 popr.), 43/2010, 59/2011, 24/2012, 30/2012-ZDDPO-2H.

Zakon o gospodarskih družbah (ZGD)-1. Ur. l. RS, št. 42/2006 (60/2006 popr.), št.26/2007-ZSDU-B,33/2007-Z- SReg-B, 67/2007-ZTFI (100/2007 popr.), 10/2008, 68/2008, 23/2009 Odl.US:U-I-268/06-35,42/2009,

/2009-UPB3, 83/2009 Odl. US: U-I-165/08-10, Up- 1772/08-14, Up-379/09-8,33/2011, 91/2011, 100/2011 Skl. US: U-I-311/11-5, 32/2012, 57/2012.

Zakon o davčnem postopku (ZDavP-2). Ur. l. RS, št. 117/2006, Ur. l. RS, št. 24/2008-ZDDKIS, 125/2008, 20/2009-ZDoh-2D, 47/2009 Odl. US: U-I-54/06-32 (48/2009 popr.), 110/2009 (1/2010 popr.), 43/2010, 97/2010, 13/2011-UPB4, 32/2012, 94/2012.

Prenosi

Objavljeno

03.08.2014

Številka

Letn. 60 Št. 1-2 (2014): Naše gospodarstvo / Our economy

Rubrika

Articles

Kako citirati

Hauptman , L., & Tič, S. . (2014). Capital Structure and Thin-capitalization Rule: Case study of parent companies in Slovenia. Naše Gospodarstvo Our Economy, 60(1-2), 37-46. https://old.journals.um.si/index.php/oe/article/view/2294